Ob Kohlekraftwerk, Ölplattform oder LNG-Terminal – nichts davon entsteht ohne Kapital. Banken, Versicherer und Investmenthäuser lenken die Milliarden, die entscheiden, ob alte, fossile Infrastrukturen weiterwachsen oder ob Windräder, Solarfarmen, Speicher und Wärmepumpen skaliert werden. Damit hat die Finanzwirtschaft einen Hebel, der weit über eigene Betriebs-Emissionen hinausgeht: Die sogenannten finanzierten Emissionen der Institute – also die Emissionen der Firmen und Projekte, die sie finanzieren – sind um Größenordnungen höher als ihre direkten Emissionen.
Aktuelle Analysen zeigen: Seit dem Pariser Klimaabkommen 2015 hat die globale Bankenbranche fossile Unternehmen und Projekte weiterhin mit mehreren Billionen US-Dollar finanziert. Der Bericht „Banking on Climate Chaos 2024“ beziffert die Finanzierung für fossile Aktivitäten zwischen 2016 und 2023 auf rund 6–7 Billionen US-Dollar; allein 2023 flossen über 700 Milliarden US-Dollar neu in fossile Vorhaben. Zu den großen Finanziers gehören regelmäßig US-Großbanken wie JPMorgan Chase, Citi und Bank of America sowie europäische Häuser wie Barclays, BNP Paribas und Deutsche Bank. Neben Banken spielen auch Versicherer (über die Absicherung von Projekten) und Vermögensverwalter (als Anleihe- und Aktieninvestoren) eine zentrale Rolle.
Diese Kapitalströme sind kein abstraktes Problem: Jede neue Bohrung, jede Pipeline, jedes Gaskraftwerk schafft Emissionen, die über Jahrzehnte „eingesperrt“ werden – sogenannter Carbon Lock-in. Solange diese Investitionen weiterlaufen, rückt das 1,5-Grad-Ziel in immer weitere Ferne.
Warum fließt trotz Klimakrise noch so viel Geld in Fossiles?
Trotz wissenschaftlich klarer Grenzen und eindeutiger Szenarien der Internationalen Energieagentur (IEA), die für einen 1,5-Grad-Pfad keine neuen Öl- und Gasfelder vorsieht, werden fossile Projekte weiter finanziert. Dafür gibt es mehrere Gründe:
- Kurzfristige Renditen und Anreizsysteme: Fossile Projekte erscheinen in klassischen Bewertungsmodellen als profitabel, solange externe Kosten (Klimaschäden, Gesundheitsfolgen) nicht oder unzureichend eingepreist werden. Bonus- und Zielsysteme im Finanzsektor verstärken kurzfristiges Denken.
- Subventionen und politische Unterstützung: Weltweit summieren sich direkte Konsumsubventionen für fossile Energien auf rund eine Billion US-Dollar pro Jahr (IEA). Zählt man implizite Subventionen – also nicht bepreiste Umwelt- und Gesundheitskosten – mit, schätzt der IWF die globale Unterstützung auf mehrere Billionen US-Dollar jährlich.
- Energieversorgungsnarrative seit 2022: Mit der Energiepreiskrise wurden kurzfristige Versorgungssicherheit und neue LNG-Investitionen vielerorts priorisiert – oft ohne klare Ausstiegspfade.
- Regulatorische Schlupflöcher: Uneinheitliche Offenlegungspflichten, schwache Ausschlusskriterien und die Einstufung von Erdgas als „Übergangstechnologie“ in Teilen der Regulatorik (z. B. EU-Taxonomie) ermöglichen weiterhin Finanzierungen.
- Fehlinterpretierte Treuepflicht: Manche Akteure berufen sich auf Treuepflichten gegenüber Kundinnen und Kunden und halten fossile Titel mit dem Argument des „Engagements“ – ohne klare, messbare Transformationsmeilensteine einzufordern.
- Marktinfrastruktur: Ein Großteil der Finanzierung erfolgt über Anleiheemissionen und Konsortialkredite. Solange Underwriting-Häuser keine robusten Ausschlüsse für Expansion einführen, bleibt der Kapitalzugang weit offen.
Die Folgen für das Klima: Budget, Lock-in und Systemrisiken
Das verbleibende globale CO2-Budget für 1,5 Grad ist klein – in der Größenordnung weniger Jahre heutiger Emissionen. Studien zeigen, dass die Emissionen aus bereits erschlossenen Öl-, Gas- und Kohlereserven ausreichen würden, um dieses Budget zu sprengen, wenn sie vollständig verbrannt werden. Die IEA macht unmissverständlich klar: Für einen 1,5-Grad-kompatiblen Pfad braucht es keine neuen Öl- und Gasfelder und einen zügigen Ausstieg aus ungeminderter Kohleverstromung.
Finanzierungen von fossilen Expansionen schaffen:
- Langfristige Emissionsbindungen durch Infrastrukturen mit 20–40 Jahren Laufzeit.
- Übergangsrisiken für Portfolios, wenn CO2-Preise steigen, Nachfrage kippt oder Regulierung verschärft wird.
- Physische Risiken, weil jede zusätzliche Erwärmung Extremwetter, Produktionsausfälle und Lieferkettenstörungen verstärkt – Risiken, die am Ende auch Bilanzen von Banken und Anlegern treffen.
Mit anderen Worten: Das Festhalten an fossilen Expansionen ist nicht nur klimapolitisch, sondern auch ökonomisch riskant.
Was die Finanzbranche jetzt tun muss
Die gute Nachricht: Es gibt klare, praktisch umsetzbare Hebel, die Finanzströme in Richtung Netto-Null lenken können. Dazu gehören:
- Ausschluss von Expansion: Keine Projekt- oder Unternehmensfinanzierung für neue Öl-, Gas- und Kohleprojekte sowie für Unternehmen, die ihre fossile Förderung ausweiten (inklusive LNG-Infrastruktur).
- Wissenschaftsbasierte Übergangspläne: Verbindliche, glaubwürdige Transformationspläne für Portfoliounternehmen, kompatibel mit 1,5 Grad, inklusive Scope-3-Zielen und CAPEX-Ausrichtung.
- Stimmrechtsnutzung und Eskalation: Konsequente Abstimmung für Klimaresolutions, „Say-on-Climate“, Verwaltungsratswechsel, bis hin zur selektiven Desinvestition bei fehlendem Fortschritt.
- Risikobasierte Kapitalaufschläge: Höhere Eigenkapitalanforderungen für neue fossile Engagements reflektieren Übergangs- und Haftungsrisiken; Klimastresstests müssen Konsequenzen haben.
- Transparenz und Haftung: Standardisierte Offenlegung gemäß ISSB/TCFD, Portfolio-Temperaturmetriken, PCAF-basierte finanzierte Emissionen – auditierbar und überprüfbar.
- Umlenkung öffentlicher Mittel: Exportkreditagenturen, Staatsbanken und Entwicklungsinstitute sollten keine fossilen Expansionen mehr unterstützen und stattdessen Net-Zero-Infrastruktur finanzieren.
Regulierung kann diese Schritte beschleunigen: strengere Offenlegung, verbindliche Übergangspläne, Ende fossiler Subventionen, robuste Produktstandards gegen Greenwashing (z. B. EU Green Bond Standard, Paris Aligned Benchmarks).
Grüne Kapitalpfade: Alternativen, die funktionieren
Kapital ist da – es muss umgelenkt werden. Investierbare, impactstarke Alternativen umfassen:
- Erneuerbare Energien und Netze: Onshore/Offshore-Wind, Photovoltaik, Speicher, Netzausbau, Demand-Side-Flexibilität, grüne Wärme (Wärmepumpen, Wärmenetze).
- Energieeffizienz: Gebäudesanierung, Industrieabwärme, Elektrifizierung von Prozessen – Projekte mit stabilen Cashflows und oft kurzer Amortisation.
- Paris-kompatible Indizes: Nutzung von Indexfonds nach Paris-Aligned Benchmark (PAB) oder Climate Transition Benchmark (CTB) mit strengem Dekarbonisierungspfad und Exclusions.
- Grüne Anleihen: Auswahl qualitativ hochwertiger, extern geprüfter Green Bonds (idealerweise nach EU-Standard), deren Mittelbindung transparent zweckgebunden ist.
- Bürgerenergie und Genossenschaften: Direkte Beteiligungen mit realwirtschaftlicher Wirkung vor Ort.
Wichtig ist die Qualität der Kriterien: Achten Sie auf klare Ausschlüsse neuer fossiler Expansion, Scope-3-Abdeckung, CAPEX-Kompatibilität und unabhängige Prüfungen. Vorsicht vor reinen Marketing-Labels ohne harte Kennzahlen.
(Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine individuelle Anlageberatung dar.)
Was Sie konkret tun können – heute
Ihr Geld ist eine Stimme. Schon wenige Entscheidungen auf Kundenseite setzen spürbare Signale:
- Wechseln Sie zu einer Bank mit strengen Fossilrichtlinien: Fragen Sie nach Ausschlüssen für neue Öl-, Gas- und Kohleprojekte, nach Zeitplänen zum Ausstieg und nach Scope-3-Zielen. Dokumentieren Sie die Antworten.
- Nutzen Sie Ihre Stimmrechte: Wenn Sie Fondsanteile halten, fordern Sie von Ihrem Anbieter eine konsequente Abstimmungslinie zugunsten von Klimaresolutions und gegen fossile Expansion – und lassen Sie sich die Stimmabgaben offenlegen.
- Richten Sie Spar- und Vorsorgeprodukte klimakompatibel aus: Prüfen Sie PAB/CTB-Indexfonds, hochwertige Green Bonds und Impact-Fonds mit unabhängiger Prüfung. Meiden Sie Produkte, die fossile Expansion finanzieren.
- Sprechen Sie mit Ihrem Arbeitgeber und Pensionsfonds: Bitten Sie um Netto-Null-Strategien, Ausschlüsse von Fossil-Expansion und transparente Berichte zu finanzierten Emissionen.
- Entziehen Sie fossilen Projekten die soziale Lizenz: Schreiben Sie Ihrer Bank, wenn sie an kontroversen Projekten beteiligt ist; kündigen Sie Produkte oder wechseln Sie – und sagen Sie offen, warum.
Praktischer Tipp: Erstellen Sie eine kurze Checkliste mit drei Muss-Kriterien (z. B. „keine Finanzierung von Expansion“, „Scope-3-Ziele“, „offengelegte Stimmabgaben“). Nutzen Sie sie bei jeder Produktentscheidung.
Engagement und politischer Druck: Der systemische Hebel
Individuelle Finanzentscheidungen sind wichtig, aber strukturelle Veränderungen brauchen kollektiven Druck:
- Schließen Sie sich Kampagnen an: Organisationen, die Bank- und Projektfinanzierungen überwachen, stellen Recherchen, Aktionsaufrufe und Musterbriefe bereit.
- Wirken Sie als Anteilseignerin/Anteilseigner: Reichen Sie Fragen für Hauptversammlungen ein, unterstützen Sie Klimaresolutionen, vernetzen Sie sich mit anderen Investorinnen und Investoren.
- Fordern Sie Politik ein, die Finanzströme lenkt: Ende fossiler Subventionen, robuste Offenlegungspflichten, Kapitalaufschläge für fossile Risiken, Verbot öffentlicher Finanzierungen für Expansion – und klare, verlässliche Ausbaupfade für Erneuerbare und Netze.
- Unterstützen Sie Kräfte mit glaubwürdiger Klimapolitik: Engagieren Sie sich für Programme und Kandidaturen, die die Energiewende konsequent umsetzen – etwa bei den Grünen mit einem klaren Mandat für schnellen Ausbau der Erneuerbaren, für Effizienzoffensiven und faire Übergänge.
- Lokal aktiv werden: Kommunale Divestment-Initiativen, Energiegenossenschaften, Bürgerentscheide für klimafreundliche Beschaffung und kommunale Wärmepläne entfalten unmittelbare Wirkung.
Je konsistenter Markt- und Politiksignale werden, desto schneller sinken die Finanzierungskosten für grüne Projekte – und desto höher werden Risikoaufschläge für fossile Expansion.
Mitmachen und dranbleiben
Transparenz, Druck und Alternativen – diese Kombination verändert Finanzströme. Auf unserer Plattform finden Sie:
- Hintergrundanalysen zu fossilen Finanzierungen, Lobbystrategien und Greenwashing.
- Werkzeuge für Engagement: Musterbriefe an Banken, Leitfäden für Stimmrechtsausübung, Checklisten für nachhaltige Produkte.
- Austausch und Beteiligung: Teilen Sie Ihre Erfahrungen, bringen Sie sich im Blog ein, diskutieren Sie Lösungen.
- Newsletter: Bleiben Sie über neue Recherchen, Kampagnen und politische Fenster auf dem Laufenden.
Die Blockade der Energiewende durch fossile Finanzierungen ist kein Naturgesetz. Sie ist das Resultat von Entscheidungen – und sie lässt sich durch bessere Entscheidungen überwinden. Wenn Banken, Investoren, Politik und Zivilgesellschaft gemeinsam handeln, fließt Kapital dorthin, wo es hingehört: in eine robuste, bezahlbare und fossilfreie Zukunft.
